Акционерные общества с "мертвыми душами" в реестре — знакомая история? Такие случаи до сих пор остаются реальностью и нередко становятся основанием для мажоритарных акционеров инициировать принудительный выкуп акций.

Сегодня регулирование поглощений и консолидации акционерного капитала вновь на повестке. Речь идет о пересмотре механизмов обязательного предложения и принудительного выкупа, а также об усилении контроля со стороны Банка России.

В центре внимания — баланс интересов. Ключевой вопрос, вокруг которого строится дискуссия: как сохранить баланс между интересами приобретателя крупного пакета акций и миноритарных инвесторов, особенно в условиях, когда регулятор выявляет недобросовестные практики в процедурах приобретения?

Попытки реформировать закон «Об акционерных обществах» предпринимались с 2010 года. Однако каждый раз проекты изменений исчезали на этапе согласований. Теперь регулятор возвращается к теме, и, возможно, на этот раз — с реальными перспективами реализации.

Что планирует Центробанк?

Согласно проекту «Основных направлений развития финансового рынка на 2026–2028 гг.», Банк России предлагает:

• Повысить минимальный объем акций, дающий право на принудительный выкуп, чтобы обеспечить более справедливое ценообразование;
• Уточнить порог владения, при достижении которого возникает обязанность направить обязательное предложение;
• Расширить полномочия ЦБ по контролю сроков и процедур обязательных предложений и выкупа — для всесторонней проверки законности корпоративных действий.

Регулятор подчеркивает: цель изменений — усилить защиту прав инвесторов, включая миноритариев, и повысить прозрачность сделок по консолидации акционерного капитала.

Также в публичных заявлениях ЦБ отмечается, что готовится пакет законопроектов, которые, возможно, вступят в силу уже в 2026 году.